Политика Трампа привела к серьёзному конфликту с Федеральной резервной системой, которая разрывается между необходимостью сохранять высокие процентные ставки для сдерживания инфляции и снижением их для стимулирования экономического роста. Мировая экономика находится в опасном положении. Президент, скорее всего, ещё какое-то время будет жить в своей протекционистской фантазии. Реальный мир заплатит за это.
The Economist/Getty Images
В своей речи перед Конгрессом 4 марта президент Дональд Трамп нарисовал фантастическую картину. Он заявил, что американская мечта становится все более масштабной и совершенной, чем когда-либо прежде. Его тарифы сохранят рабочие места, сделают Америку еще богаче и защитят саму ее душу. К сожалению, в реальном мире все выглядит иначе. Инвесторы, потребители и компании проявляют первые признаки недоверия к концепции Трампа. Своим агрессивным и непостоянным протекционизмом Трамп играет с огнем. 
Сторонник Трампа на митинге в Конро, штат Техас, в 2022 году. Марк Феликс/AFP/Getty Images
Вводя 25-процентные пошлины на товары из Канады и Мексики, Трамп наносит удар по одной из самых интегрированных цепочек поставок в мире. Хотя он с опозданием на месяц отложил введение пошлин на автомобили, пострадают и многие другие отрасли. Он также повысил пошлины на товары из Китая и пригрозил Европейскому союзу, Японии и Южной Корее. Некоторые из этих пошлин могут быть отсрочены, а другие могут так и не вступить в силу. Однако в экономике, как и во внешней политике, становится ясно, что политика определяется по прихоти президента. Это нанесёт долгосрочный ущерб внутри страны и за рубежом.
Когда Трамп победил на выборах в ноябре, инвесторы и руководители компаний приветствовали его. Индекс S&P 500 вырос почти на 4% за неделю после голосования в ожидании того, что новый президент избавит страну от бюрократии и проведёт масштабное снижение налогов. Инвесторы надеялись, что его протекционистская и антииммиграционная риторика ни к чему не приведёт. Коррекция на фондовом рынке или возвращение инфляции наверняка обуздали бы его худшие инстинкты. 
Илон Маск. NBC News/Getty Images
Увы, этим надеждам не суждено было сбыться. DOGE Илона Маска сеют хаос и попадают в заголовки новостей, но пока нет никаких признаков того, что дерегулирование принесёт большую прибыль. (Приказ Трампа, запрещающий федеральным властям закупать бумажные трубочки, мало что сделает для прибыли America Inc.) Бюджетный план, принятый Конгрессом в феврале, сохраняет налоговые льготы, введённые в 2017 году, в первый срок Трампа, но не расширяет их, хотя и увеличивает государственный долг на триллионы долларов. Тем временем обещания Трампа по тарифам приведут к тому, что средняя эффективная пошлина вернётся к уровням, невиданным с 1940-х годов, когда объёмы торговли были намного меньше.
Неудивительно, что, несмотря на заявления Трампа о стремительном возвращении, рынки падают. Индекс S&P 500 потерял почти весь свой рост с момента выборов. Несмотря на то, что экономический рост остаётся стабильным, в последние недели доходность десятилетних казначейских облигаций снизилась, показатели потребительских настроений упали, а доверие малого бизнеса ослабло, что указывает на грядущее замедление. Тем временем инфляционные ожидания растут, возможно, потому, что мистер Трамп говорит обо всех этих замечательных новых тарифах.
В основе этой тревоги лежит осознание того, что Трамп менее ограничен в своих действиях, чем ожидали инвесторы. Хотя рост цен подорвал президентскую кампанию Камалы Харрис, перспектива инфляции не отпугивает Трампа, который утверждает, что экономический ущерб от тарифов того стоит. Во время своего первого президентского срока он наслаждался длительным бумом на фондовом рынке; на этот раз в его многочисленных публикациях в социальных сетях не упоминались рынки. Его отсрочка введения автомобильных тарифов слишком кратковременна, чтобы отрасль успела адаптироваться. Мистер Трамп придерживается своей веры в то, что тарифы полезны для экономики.
Министр торговли США Говард Уильям Латник в эфире CNN дал свою оценку требованиям Зеленского. «Он (Зеленский) сказал: «Я хочу получить от России 300 миллиардов в качестве репараций. Я хочу, чтобы они ушли с моей земли, я хочу всю землю, правда, всю землю, а также репарации и гарантии безопасности. Это не миротворец, это смутьян».
Не менее важно и то, что людям, окружающим президента, также, по-видимому, не хватает влияния. Скотт Бессинт, министр финансов, и Говард Латник, министр торговли, оба являются финансистами, но если они пытаются обуздать мистера Трампа, то у них это не очень хорошо получается. Вместо того, чтобы быть мудрыми советниками, они выглядят как марионетки, объясняющие, почему тарифы необходимы, а Уолл-стрит не имеет значения. Немногие бизнесмены хотят говорить правду власти, опасаясь вызвать гнев мистера Трампа. Таким образом, президент и реальность, похоже, всё больше отдаляются друг от друга.
Это угрожает торговым партнёрам Америки. По какой-то причине Трамп испытывает особую неприязнь к Канаде и ЕС. Поскольку в его подходе нет никакой последовательной логики, непонятно, как предотвратить его угрозы. Хуже будет, если он выполнит своё обещание Конгрессу ввести взаимные пошлины, которые соответствуют пошлинам, с которыми сталкивается американский экспорт за рубежом. Это создало бы 2,3 миллиона индивидуальных сборов, требующих постоянной корректировки и переговоров, - бюрократический кошмар, от которого Америка в одностороннем порядке отказалась в 1920-х годах. Взаимные тарифы нанесли бы смертельный удар по глобальной торговой системе, в соответствии с которой каждая страна устанавливает единый тариф на все товары, не подпадающие под действие соглашения о свободной торговле. 
Флаги на предвыборной компании Трампа
Как будто этого недостаточно, тарифы также нанесут ущерб экономике Америки. Президент говорит, что хочет показать фермерам, что он их любит. Но защита 1,9 млн фермерских хозяйств Америки от конкуренции приведёт к росту цен на продукты для почти 300 млн потребителей, а компенсация за ответные тарифы увеличит дефицит. Что бы ни думал Трамп, экономический рост пострадает, потому что тарифы увеличат затраты на производство. Если компании не смогут переложить их на потребителей, их прибыль сократится; если смогут, домохозяйства столкнутся с повышением налогов. 
Шляпы с надписью «Сделаем Америку снова великой» лежат на столе во время предвыборного митинга бывшего президента США и кандидата в президенты от Республиканской партии Дональда Трампа в Сансет-парке в Лас-Вегасе, штат Невада, 9 июня.IAN MAULE/Getty Images
Политика Трампа привела к серьёзному конфликту с Федеральной резервной системой, которая разрывается между необходимостью сохранять высокие процентные ставки для сдерживания инфляции и снижением их для стимулирования экономического роста. Одному из важнейших независимых учреждений Америки, ФРС, придётся противостоять разгневанному президенту, привыкшему добиваться своего. Когда администрация попыталась взять под контроль регулирующие функции ФРС, она тщательно разграничила денежно-кредитную политику. Как долго продлится это разграничение?
MAGA-мания
Мировая экономика находится в опасном положении. Бросив вызов реальности (и конституции) после того, как он проиграл выборы в 2020 году, а затем был триумфально переизбран в 2024 году, Трамп не терпит, когда ему говорят, что он неправ. Тот факт, что его вера в протекционизм в корне ошибочна, может не осознаваться им какое-то время, если вообще осознается. По мере того, как сообщения о том, что Трамп наносит ущерб экономике, становятся всё громче, он может наброситься на тех, кто их рассылает, включая своих советников, ФРС или СМИ. Президент, скорее всего, ещё какое-то время будет жить в своей протекционистской фантазии. Реальный мир заплатит за это.
По материалам The Economist
