Дональд Трамп, как человек, не славящийся своей способностью концентрировать внимание, очень любит простые формулы. У его кандидата на пост министра финансов Скотта Бессента, есть простая экономическая стратегия: «3-3-3». Он хочет сократить дефицит ВВП федерального бюджета Америки до 3%, поднять ежегодный экономический рост до 3% и увеличить добычу нефти и газа в стране на эквивалент 3 млн баррелей в день к 2028 году по сравнению с 30 млн в 2024 году.
Надпись на баннере за спиной Дональда Трампа «Бури детка, бури». Источник: AP
Последняя часть плана является самой продвинутой. Администрация Трампа сбирается открыть больше территорий федеральных земель и акваторий для бурения и одобрить разрешения на проекты по добыче сжиженного природного газа (СПГ). Трамп хочет создать Национальный энергетический совет, чтобы сократить бюрократическую волокиту во всем, от выдачи разрешений до распределения. И он хочет уничтожить все правила Джо Байдена созданные ранее и направленные на выделение новых субсидий для проектов по чистой и возобновляемой энергии. Цель? Глобальное «энергетическое доминирование», по словам Трампа.
Нефтяной бум будет способствовать достижению многих других его целей. Больше экспорта сократит торговый дефицит Америки. Более высокие налоговые сборы укрепят ее бюджет. Скачок добычи нефти позволит дяде Сэму ужесточить санкции против Ирана, сохраняя при этом дешевое топливо на АЗС. Больше американского газа также поможет удовлетворить растущий спрос на электроэнергию со стороны искусственного интеллекта, одновременно усиливая экономическую зависимость Европы от ее трансатлантического партнера. Проблема в том, что слоган Трампа «бури, детка, бури» столкнется с суровыми реалиями энергетического рынка. Избранный президент возможно идет по провальному пути.
Диаграмма показывающая рост объема добытой США сырой нефти. Источник: The Economist
В отличие от большинства нефтяных государств, где государственные компании доминируют в бурении, американская нефть качается частными фирмами, которые принимают собственные решения. Они так сильно увеличили добычу с 2022 года, когда Европа начала отказываться от российской нефти, и сейчас Америка уже является крупнейшим производителем сырой нефти в мире. В октябре она выдала рекордные 13,5 млн баррелей в день по сравнению с 11,5 млн, когда началася конфликт на Украине. Чтобы пойти дальше, американским нефтяникам нужна убедительная причина.
Они могут его не получить. Сланцевая нефть Америки, которая составляет большую часть ее добычи, раньше добывалась тысячами мелких, легкомысленных фирм. Волна слияний и крахов с конца 2010-х годов, когда перепроизводство привело к падению цен, означает, что отраслью правят несколько крупных компаний, которые ненавидят риск. Их акционеры требуют стабильных дивидендов и двузначных прибылей. Более того, более дорогой капитал накладывается на растущие издержки, по мере роста добычи лучшие скважины истощаются. Поэтому у сланцевых компаний мало стимулов бурить больше, если цены на нефть не достигнут 89 долларов за баррель, как об этом говорят исследования Федерального резерва Канзас-Сити. При цене менее 70 долларов за баррель сегодня нефть марки West Texas Intermediate (WTI), а это эталон цен на нефть в Америке, далека от этого порога.
Рынок вряд ли будет двигаться в направлении, благоприятном для Трампа. Мало того, что мировые поставки нефти обильны, так еще и у членов Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) есть большой запас. В то же время спрос слаб из-за медленного мирового экономического роста и замены автомобилей с бензиновым двигателем на электромобили. Неудивительно, но федеральное агентство Управление энергетической информации (EIA), ожидает, что добыча нефти в Америке вырастет всего на 0,6 млн баррелей в день к 2028 году. 5 декабря Chevron, вторая по величине энергетическая компания Америки, сократила свой прогноз капитальных расходов на 2025 год.
Трамп, вероятно, отменит налоги на энергетические компании, введенные Байденом, к примеру, сбор за утечки метана, и это в основном пойдет на пользу мелким бурильщикам, которые несут ответственность за непропорционально большое количество выбросов. Майкл Хейг из банка Société Générale считает, что снижение налогов для энергетических компаний может увеличить добычу максимум на 200 000 баррелей в день. Между тем, прямое субсидирование добычи было бы губительно для правительства и противоречило бы другой цели Бессента - сокращению бюджетного дефицита.
Администрация Трампа планирует ускорить выдачу разрешений на новые трубопроводы. Это может сделать разведанные ресурсы и скважины с ограниченным к ним доступом более жизнеспособными и доступным для рынка, но пока неясно, сколько таких скважин существует. Поскольку агентства по выдаче разрешений, вероятно, будут укомплектованы новичками, проекты могут потерпеть неудачу, как это произошло в первый срок Трампа, когда чиновники «срезали углы» (прокладывая трубопроводы по несогласованным территориям), делая разрешения уязвимыми для судебных исков. Чтобы сделать больше скважин жизнеспособными, Трамп может попытаться повысить цены на нефть, наложив штрафы на всех, кто покупает баррели у Ирана или Венесуэлы, и на тех, кто им помогает. Однако неясно, как долго это будет работать, поскольку другие члены ОПЕК, вероятно, симметрично увеличат добычу, чтобы получить долю рынка.
Диаграмма показывающая экспорт сжиженного газа из Северной Америки. Серым цветом обозначен прогноз прироста экспорта. Источник: The Economist
Сверхмасштабное производство газа выглядит проще — по крайней мере, на бумаге. С момента начала конфликта на Украине, американский трубопровод проектов СПГ, и без того длинный, удлинился. Консалтинговая компания RystadEnergy ожидает, что экспортные мощности страны достигнут 22,4 млрд кубических футов в день в 2030 году в случае, если Трамп реализует свои предвыборные обещания, по сравнению с 11,3 млрд в 2023 году — рост, эквивалентный 1,9 млн баррелей нефти (мбнэ) в день в энергетическом выражении. Что это означает с точки зрения фактического производства, далеко не ясно. Rystad прогнозирует, что к 2028 году он вырастет на 2,1 мбнэ в день, причем часть этого объема будет потребляться внутри страны. Другие менее оптимистичны. Даже в самом оптимистичном сценарии EIA ожидает, что добыча в среднем будет всего на 0,5 мбнэ в день больше, чем в 2024 году.
Для того, чтобы добыча действительно выросла, цены на газ должны будут вырасти выше 4,24 долл. США за миллион британских тепловых единиц (мбте), согласно производителям, опрошенным Федеральным резервным банком Канзас-Сити. Тем не менее, эти производители ожидают, что цены достигнут всего 3,33 долл. США за мбте через два года (по сравнению с сегодняшними 3 долл. США). Хотя спрос на газ, наименее грязное ископаемое топливо, должен вырасти, во время президентства Трампа на рынок должно выйти много новой добычи из Австралии, Катара и других стран, что будет сдерживать цены.
Все это создает проблемы для амбиций Трампа и Бессента. «То, насколько США будут бурить в течение следующих нескольких лет, будет в гораздо большей степени зависеть от решений, принятых в Вене, где встречается ОПЕК, чем в Вашингтоне», — говорит Боб Макналли, бывший советник президента Джорджа Буша-младшего. Политика Трампа может даже нанести ущерб производству. Его тарифы могут сделать такие материалы, как алюминий и сталь, более дорогими для нефтяных компаний. Другие страны могут принять ответные меры, введя тарифы на экспорт энергоносителей из Америки. А торговые войны подорвут рост во всем мире, ослабив спрос на нефть и газ. Амбиции Трампа стать главным нефтяным бароном могут оказаться несбыточной мечтой.
Оригинал статьи читайте на сайте The Economist
