Дешёвая модель китайского языка заставляет инвесторов в Кремниевой долине задавать вопросы. В мгновение ока эйфория по поводу искусственного интеллекта (ИИ) сменилась паникой. С начала торгов 27 января рыночная стоимость Nvidia, лидера в производстве чипов для искусственного интеллекта, упала на 17% на момент написания этой статьи. Котировки акций Alphabet, Amazon и Microsoft - американского триумвирата облачных вычислений — упали на 3%, 1% и 3% соответственно. В общей сложности американские технологические компании потеряли в цене около 1 трлн долларов.
Изображения Getty Images. Тhe Economist
В мгновение ока эйфория по поводу искусственного интеллекта (ИИ) сменилась паникой. С начала торгов 27 января рыночная стоимость Nvidia, лидера в производстве чипов для искусственного интеллекта, упала на 17% на момент написания этой статьи. Котировки акций Alphabet, Amazon и Microsoft - американского триумвирата облачных вычислений — упали на 3%, 1% и 3% соответственно. В общей сложности американские технологические компании потеряли в цене около 1 трлн долларов.
Непосредственной причиной паники инвесторов стал DeepSeek, малоизвестный китайский хедж-фонд, ставший стартапом в сфере ИИ, который на прошлой неделе поразил аналитиков своей последней большой языковой моделью R1. Потребители flocked к чат-боту DeepSeek, который стал самым скачиваемым приложением на iPhone за выходные. Инновационные методы позволили компании обучить модели ИИ, которые работают почти так же хорошо, как самые сложные западные модели, но при этом потребляют лишь малую часть вычислительной мощности и стоят в разы дешевле.
Выход DeepSeek на рынок ИИ-технологий происходит в то время, когда американские технологические гиганты тратят всё больше средств на инфраструктуру ИИ. В прошлом году совокупные расходы на центры обработки данных трёх гигантов облачных вычислений и Meta (которая также разрабатывает модели ИИ) достигли примерно 180 млрд долларов, что на 57% больше, чем годом ранее. В начале этого месяца Microsoft заявила, что в 2025 году потратит ещё 80 млрд долларов на инфраструктуру ИИ. На прошлой неделе Meta заявила, что планирует вложить 65 миллиардов долларов в ИИ в этом году.
Однако, если высокопроизводительные модели можно будет обучать с меньшими вычислительными мощностями, все эти инвестиции могут оказаться чрезмерными. Хотя акционеры гигантов облачных вычислений, возможно, будут рады отсрочке дальнейших капиталовложений, теперь они могут задаваться вопросом, что станет с инвестициями, сделанными на сегодняшний день. Еще больше беспокойства вызывает то, что все это может означать для Nvidia и других компаний, поставляющих оборудование для центров обработки данных, а также для тех, кто обеспечивает их энергией. Акции Siemens Energy, производителя электрооборудования, и Cameco, производителя урана для атомной энергетики, упали на 20% и 13% соответственно.
Падение на публичных рынках также отразится на частных компаниях. В 2024 году венчурные инвесторы вложили 132 млрд долларов в стартапы в сфере ИИ, что более чем в два раза больше, чем в предыдущем году, по данным исследовательской компании PitchBook. Разработчикам моделей, которые тратили деньги впустую, включая OpenAI и Anthropic, может быть сложнее привлечь капитал теперь, когда DeepSeek показал, что можно добиться большего с меньшими затратами. Другие венчурные компании, такие как Groq и Cerebras, два производителя чипов для искусственного интеллекта, и CoreWeave, компания, занимающаяся облачными вычислениями, также могут столкнуться с проблемами.
Насколько серьезным будет разгром? Над рынком нависают три неопределенности. Первый относится к экономике искусственного интеллекта. Инновации DeepSeek предполагают, что первоначальные затраты на обучение модели могут снизиться. Однако это происходит как раз в то время, когда волна так называемых моделей логического вывода, в том числе o3 от OpenAI и собственная модель R1 от DeepSeek, задействуют гораздо больше вычислительных мощностей на этапе логического вывода, когда модель отвечает на вопросы. Эти модели способны, по сути, глубже анализировать запросы, чтобы генерировать более качественные ответы. Что именно означают для расходов на вычислительные мощности противоборствующие силы более дешёвого обучения и более дорогого логического вывода, станет ясно не сразу.
Вторым источником неопределённости является геополитика. Америка пытается помешать Китаю развивать ИИ, ограничивая экспорт передовых чипов и оборудования для их производства. Успех DeepSeek показывает, что эта стратегия пока не работает. Президент Дональд Трамп может прийти к выводу, что решением проблемы является дальнейшее ужесточение экспортных ограничений, что усугубит удар по компаниям, участвующим в цепочке поставок ИИ.
Последняя область неопределённости — спрос. Некоторые «быки» с Уолл-стрит уже видят положительные стороны в прорывах DeepSeek. Поскольку обучение моделей ИИ становится дешевле, компании могут активнее использовать эту технологию. Акции компаний, которые создают сервисы на основе моделей ИИ других компаний, в том числе Salesforce, производителя корпоративного программного обеспечения, и Apple, производителя iPhone, уже выросли, поскольку инвесторы делают ставку на снижение затрат.
Однако есть и худший сценарий. Для многих предприятий стоимость ИИ является меньшей проблемой, чем трудности с его внедрением в больших масштабах. Если так будет продолжаться, базовый спрос на технологию может начать снижаться. И этого будет достаточно, чтобы превратить сегодняшний спад на рынке в крах.
По материалам The Economist
